Του Δημήτρη Παπακωνσταντίνου

Πόσο θα αντέξει ο "κόντρα ρόλος" της Wall Street που δεν πτοείται ούτε από ιούς, ούτε από το κακό β΄ τρίμηνο των επιχειρήσεων, ούτε από τα βίαια επεισόδια;

Η αλήθεια είναι ότι προς το παρόν αντέχει περίφημα. Σε βαθμό δε που έχει αναγκάσει πολλούς μεγάλους επενδυτικούς οίκους να ομολογήσουν την αστοχία των προβλέψεών τους. Καθώς ακόμα και οι μεγαλύτεροι επενδυτικοί τραπεζικοί οίκοι έχασαν το momentum. Βέβαια, επίσης, είναι αλήθεια ότι συχνά πυκνά αλλάζουν τις εκτιμήσεις τους μέσα σε ελάχιστο χρονικό διάστημα. Αλλά αυτά είναι… λεπτομέρειες για τους "μεγάλους" των αγορών. Πρόσφατα μάλιστα, η Goldman Sachs παραδέχθηκε το λάθος της, προχωρώντας στο δικό της "mea culpa". Ο αμερικανικός οίκος έσπευσε να αλλάξει τις εκτιμήσεις του μετά το συνεχιζόμενο ράλι ανόδου των αμερικανικών μετοχών και αναθεώρησε τις προβλέψεις του για ένα ακόμη απότομο sell-off...

Σημειώστε ότι στρατηγικοί αναλυτές της, υπό τον γνωστό David Kostin, αναθεώρησαν την πρόβλεψη ότι ο δείκτης S&P θα βουτήξει στις 2.400 μονάδες (πτώση σημαντική από τα τρέχοντα επίπεδα) και τώρα βλέπουν ότι οι πτωτικοί κίνδυνοι περιορίζονται σε υποχώρηση μόλις στις 2.740 μονάδες. Ο δείκτης μάλιστα, υποστηρίζουν τώρα, θα μπορούσε να φτάσει έως και τις 3.200 μονάδες. "Το ισχυρό ριμπάουντ σημαίνει ότι οι προηγούμενες εκτιμήσεις μας για τις 2.400 μονάδες είναι απίθανο να επιβεβαιωθούν", έγραφαν οι αναλυτές. "Οι νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές περιορίζουν την πιθανή πτώση στο 10%", σημειώνουν. Πάντως, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs διατήρησαν τον μεσοπρόθεσμο στόχο για το τέλος του έτους στις 3.000 μονάδες. Επιμένουν βεβαίως ότι οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις υπόκεινται σε πτωτικούς κινδύνους (ή "ουδέτερους", στην καλύτερη περίπτωση), εξαιτίας του ρίσκου σε ό,τι αφορά την οικονομία, τα κέρδη, το εμπόριο και την πολιτική. Και αυτό, κρατήστε το...

Πάντως, η ευρύτερη συμμετοχή στο ράλι είναι απαραίτητη για να κινηθεί ο S&P 500 υψηλότερα. Πού θα βρεθούν τα... καύσιμα; Ενδεχομένως σε θεσμικούς επενδυτές, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια, που έχουν περιθώριο να αυξήσουν την κατανομή των χαρτοφυλακίων τους σε μετοχές. Να υπενθυμίσουμε ότι ο δείκτης S&P 500 έχει καταγράψει σημαντικά κέρδη από το χαμηλό που σημείωσε στις 23 Μαρτίου. Και είναι προφανές ότι το μέγεθος και η επιμονή της ανάκαμψης του δείκτη σίγουρα εξέπληξε τους μεγάλους οίκους. Και οδήγησε σε ζημιές ουκ ολίγους που είχαν ποντάρει... ανάποδα. Μια και αναφερθήκαμε όμως στην Goldman Sachs, θεωρεί ότι οι καταλύτες για το ράλι "κρύβονταν" στις πρωτοβουλίες νομισματικής πολιτικής από την Fed, στη μαζική δημοσιονομική ώθηση από το Κογκρέσο, στην κάμψη της καμπύλης του ιού στις ΗΠΑ, αλλά και στην αισιοδοξία για την επανεκκίνηση της οικονομίας.

Σε κάθε περίπτωση, ωστόσο, να έχουμε πάντα κατά νου ότι στις ΗΠΑ έχουμε μπροστά εκλογές. Και υπό το πρίσμα των πολιτικών εξελίξεων θα μπορούσαν να ειδωθούν πολλά από όσα σήμερα συμβαίνουν. Τα οποία είναι σαφές ότι θα παίξουν τον δικό τους ρόλο, θετικό ή αρνητικό κατά περίπτωση. Η πορεία της νόσου στις ΗΠΑ, το αν θα υπάρξει άλλο lockdown και προφανώς και τα βίαια επεισόδια που συνταράσσουν τη χώρα και η μετέπειτα... ερμηνεία τους. Όσο για τη Wall Street; Δεν είναι διόλου βέβαιο ότι θα την ευχαριστούσε μία πολιτική αλλαγή με τις όποιες συνέπειες στην οικονομική πολιτική...

dimitris.papakonstantinou@capital.gr